De Finetti, Markowitz e la congettura dell'ultimo segmento

Uno scritto del 1940 di B. de Finetti può essere riconosciuto come precursore dell’approccio media-varianza al problema di portafoglio, universalmente accreditato a lavori di H. Markowitz comparsi nel decennio successivo. Riconoscendo recentemente questa primogenitura, Markowitz ha sottolineato una carenza, da lui definita errata congettura dell’ultimo segmento, nella trattazione definettiana del generale problema con rischi correlati. Analizzando il problema, si può accertare che le condizioni di validità della congettura dell’ultimo segmento, pur non logicamente necessarie, sono verosimilmente soddisfatte nelle applicazioni concrete del modello riassicurativo. Ciò potrebbe spiegare e giustificare la scelta definettiana di trascurare situazioni alternative in cui la congettura non è soddisfatta.